GSAT 24년 2분기 실적 발표

오늘은 GSAT 24년 2분기 실적 발표에 대해 알아보겠습니다.

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운영 하이라이트

1. 2분기에 기록적인 매출을 보고. 주로 도매 용량 서비스 및 기타 최근 사업 이니셔티브의 성장에 의해 주도. 매출의 높은 마진 특성은 조정된 EBITDA의 20% 증가와 6400만 달러 현금 보유액의 증가에 기여.

 

2. 주요 성장 범주에 걸친 지속적인 추진력을 바탕으로 매출 지침의 하위 수준을 2억 2,500만 달러에서 2억 3500만 달러로 높임.

 

3. 조정된 EBITDA 마진은 50%에서 53%로 예상.

 

재무 검토

총 수익

1. 총 수익은 10% 증가하여 6040만 달러. 2023년 2분기 대비 2024년 2분기에는 가입자 장비 판매에서 발생한 수익 감소로 인해 일부 상쇄되어 서비스 수익이 증가.

 

서비스 수익

1. 2023년 2분기 대비 2024년 2분기에는 서비스 수익이 900만 달러 혹은 18% 증가. 이 증가는 주로 도매 용량 서비스에서 발생한 수익 때문.

 

2. 가입자 중심 서비스 수익의 하이라이트는 상업용 IoT의 지속적인 성장. 상업용 IoT 서비스 수익은 이번 분기에 사상 최고치를 기록했으며 총 670만 달러, 가입자 기반의 성장과 더 높은 ARPU 덕분에 전년 동기 대비 25% 증가. 총 가입자 활성화는 이 기간 동안 지속적으로 증가했으며, 2024년 1분기에서 2024년 2분기까지 활성화가 20% 증가한 연속적인 증가를 포함하여, 이는 상업용 IoT의 미래 서비스 수익에 더욱 기여할 것으로 예상.

 

3. 이전 분기와 마찬가지로, 듀플렉스 및 SPOT 가입자가 줄어들어 기존 서비스와 관련된 서비스 수익이 낮아짐. SPOT 가입자 수는 경쟁 압박과 현재 해결된 공급망 중단으로 인해 불리하게 영향을 받음. 2024년 1분기에서 2024년 2분기까지 총 SPOT 가입자 활성화가 거의 40% 증가한 데 고무적. 이러한 증가는 부분적으로 SPOT 가입자 활동의 계절성에 기인할 수 있지만, 이 증가는 전년 동기의 활동의 두 배 이상. 듀플렉스 서비스 수익은 가입자 기반의 예상 이탈로 인해 감소.

 

가입자 장비 판매

상업용 IoT 및 SPOT 기기 판매 시점으로 인해 전년 분기 대비 가입자 장비 판매로 발생한 수익이 370만 달러 감소 감소했습니다. 2023년에는 두 기기 범주에 영향을 미친 재고 부족에서 회복되었고, 제품 가용성이 개선되어 매출이 증가.

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(손실) 영업 이익

1. 작년 동기 운영 수익 260만 달러에 비교했을 때 이번 분기 운영 손실은 140만 달러. 이러한 차이는 주로 운영 비용 증가로 인한 것.

 

2. 게이트웨이 유지 관리, 보안, IT 및 인사 비용을 포함한 네트워크 운영 비용 증가로 인해 서비스 비용이 증가. 이러한 비용은 새롭고 업그레이드된 글로벌 지상 인프라를 지원하는 데 필요. 이러한 비용의 상당 부분은 당사에 상환되며, 이 대가는 다음 해에 발생하는 경우 수익으로 인정. 기존 1단계 서비스를 지원하는 운영 비용이 현재 수준을 넘어 의미 있게 증가할 것으로 예상하지 않음. 2023년 8월 XCOM 라이센스 계약과 관련하여 서비스 비용은 또한 당사가 체결한 지원 서비스 계약(SSA)과 관련된 비현금 비용으로 인해 증가.

 

3. 주식 기반 보상은 주로 2023년 9월 XCOM 라이선스 계약과 관련하여 부여된 제한된 주식 단위로 인해 전년 2분기 대비 증가. RSU의 총 공정 가치는 3950만 달러이며 2.6년의 파생 서비스 기간에 걸쳐 인식되고 있으며, 이러한 RSU에 대한 보상 비용의 약 60%가 2024년에 인식될 예정.

 

4. 이러한 증가를 부분적으로 상쇄한 것은 가입자 장비 판매 비용의 감소, 이는 장비 수익의 감소와 일치.

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순손실

순손실은 970만 달러. 2024년 2분기 순이익이 10만 달러 미만인 것과 비교. 2023년 2분기의 경우 이러한 차이는 주로 운영 손실(위에서 논의한 이유)과 회사 간 잔액 재측정으로 인한 외화 손익의 불리한 변동으로 인한 것.

 

조정 EBITDA

조정된 EBITDA는 20% 증가하여 3260만 달러. 2024년 2분기 2700만에 비해 달러에 비해 전년 2분기 동안 주로 높은 마진 서비스 수익의 증가로 인해 조정된 EBITDA는 비 GAAP 재무 측정. 사용 및 표현에 대한 자세한 내용과 GAAP 순이익(손실) 과의 조정은 "GAAP 순이익(손실)을 비 GAAP 조정된 EBITDA로 조정"을 참조.

 

연초부터 현재까지의 재무 검토

수익

-2024년 6월 30일로 종료된 6개월 동안 총 수익이 증가하여 1억 1,690만 달러로 작년 동기와 비교되며 가입자 장비 판매로 발생한 수익 감소로 인해 부분적으로 상쇄된 서비스 수익 증가로 인해 발생.

 

-2024년 6월 30일로 종료된 6개월 동안 서비스 수익이 950만 달러 혹은 9% 증가하였고 작년 동기와 비교됨. 위에서 논의한 분기별 결과와 일관되게, 더 높은 도매 용량 서비스 수익이 증가의 주요 원동력. 더 높은 상업용 IoT 가입자와 ARPU도 이러한 차이에 긍정적인 영향을 미쳤지만, Duplex와 SPOT 가입자가 줄어 상쇄.

 

-가입자 장비 판매로 발생한 수익이 630만 달러 감소. 주로 상업용 IoT 판매 타이밍 때문. 상업용 IoT 기회에 대한 파이프라인은 여전히 ​​강력하며 2024년 하반기에 매출이 회복될 것으로 예상.

 

(손실) 영업수익

2024년 6월 30일로 종료된 6개월 동안 운영 손실은 610만 달러. 작년 동기 운영으로 인한 980만 달러 소득과 비교. 운영 비용 증가는 해당 기간의 매출 증가를 상쇄.

위에서 논의한 대로, 주식 기반 보상 증가와 서비스 비용이 2024년 상반기의 주요 비용 증가 요인. 또한, MG&A 비용이 6% 증가한 것은 주로 SSA와 관련된 비현금 비용과 규제 노력 증가와 새로운 상업적 약정 협상을 지원하기 위한 전문가 수수료를 포함한 특정 비정기적 항목 때문. 가입자 장비 비용 감소는 이러한 증가를 부분적으로 상쇄.

 

순손실

2024년 6월 30일로 종료된 6개월 동안 순손실은 2290만 달러이며 작년 동기 350만 달러와 비교. 2024년 순손실이 더 높은 것은 운영 손실(위에서 논의)이 증가하고 다양한 비현금 항목이 더해졌기 때문. 2023년 1분기 동안 부채 상환에 따른 비정기적 비현금 손실을 인식했음. 이러한 유리한 변동은 회사 간 잔액의 재측정으로 인한 외화 손익의 불리한 변동으로 상쇄.

 

유동성

2024년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산을 6340만 달러 가치로 보유. 2023년 12월 31일 기준 5670만 달러와 비교. 2024년 상반기 동안 운영에서 발생한 순 현금 흐름은 6650만 달러, 그리고 재무 활동에서의 순 현금 흐름 1620만 달러가 7450만 달러의 자본 지출을 자금 조달하는 데 사용.

 

운영 현금 흐름에는 주로 도매 용량 서비스 수행에서 발생하는 고객으로부터의 현금 수입과 장비 및 위성 음성 및 데이터 서비스 구매를 위한 가입자로부터 발생하는 현금 수입이 포함. 운영 활동에서 현금을 주로 네트워크 비용, 인사 비용, 재고 구매 및 기타 일반 기업 지출에 사용. 투자 유출은 주로 MDA와의 위성 조달 계약 및 Space X와 발사 서비스 계약에 따른 이정표 작업을 포함하여 서비스 계약과 관련된 네트워크 업그레이드와 관련. 자금 조달 활동은 주로 2021년과 2023년 자금 조달 계약과 관련.

 

향후 12개월 동안 당사의 현금 소스에는 사업에서 발생한 운영 현금 흐름과 2023년 자금 조달 계약에 따른 수익이 포함될 것으로 예상. 이러한 현금 소스는 새로운 위성과 관련된 자본 지출과 관련 발사 비용, 부채 서비스 비용을 지불하는 데 사용.

 

재무 전망

2024년 전체 연도에 대한 이전 재무 전망을 상향 조정하였으며, 예상 결과는 아래와 같음.

1. 총 수익 2억 3500만 달러~2억 5천만 달러 (이전 범위 2억 2,500만 달러~2억 5천만 달러에서 증가)

 

2. 약 53%의 조정된 EBITDA 마진 (이전 마진 50%에서 증가)

 

-주석-

(1) EBITDA는 이자, 소득세, 감가상각, 상각, 증가 및 파생상품(이익)/손실 이전의 이익을 나타냄. 조정된 EBITDA는 비현금 보상 비용, 자산 가치 감소, 외환(이익)/손실 및 해당되는 경우 특정 비현금 또는 비정기적 비용을 제외. 경영진은 조정된 EBITDA를 사용하여 회사의 사업을 관리하고 결과를 동종업체의 결과와 보다 밀접하게 비교. EBITDA 및 조정된 EBITDA는 순이익/(손실)과 같은 GAAP 측정의 대안을 나타내지 않으며 그렇게 간주되어서는 안 됨. 당사가 정의한 이러한 용어는 다른 회사에서 사용하는 유사한 제목의 측정과 비교할 수 없음.

 

회사는 조정된 EBITDA를 운영 성과의 보충 측정으로 사용. 회사는 조정된 EBITDA가 가격 책정, 비용 관리 및 기타 운영 결정의 영향을 포함하여 회사 성과의 시간에 따른 변화를 가장 잘 반영한다고 믿음. 회사 경영진은 연간 운영 예산 준비를 포함하여 계획 목적으로 조정된 EBITDA를 사용. 회사는 조정된 EBITDA가 증권 분석가, 투자자 및 기타 이해 관계자가 유사한 산업의 회사를 평가하는 데 자주 사용되기 때문에 투자자에게도 유용하다고 믿음. 표시된 대로 조정된 EBITDA에는 차용금에 대한 이자 비용이나 자본 자산에 대한 감가 상각 비용 또는 소득세 지불이 포함되지 않으며, 이는 회사 운영에 필요한 요소. 조정된 EBITDA는 이러한 비용을 고려하지 않기 때문에 회사의 운영 성과를 측정하는 데 있어 실질적인 한계가 있음. 이러한 한계로 인해 회사 경영진은 조정된 EBITDA를 단독으로 보지 않고 매출 및 영업 이익과 같은 다른 측정 항목을 사용하여 운영 성과를 측정.

 

(2) XCOM 과의 라이선스 계약과 관련하여 회사는 XCOM과 지원 서비스 계약(SSA)을 체결. 지불해야 할 수수료는 글로벌스타 SSA에 따라 보통주로 지불되었거나 지불될 수 있음. 비용에는 또한 특정 무형자산의 초기 구매와 관련된 비현금 무형자산 기술 상각이 포함.

 

GAAP: 일반적으로 인정된 회계원칙(나라별로 상이함).

​비 GAAP(Non GAAP): 반복적으로 발생하지 않는 일회적인 비용을 제외하고 회계 처리하는 방법. 당연히 비용이 줄면서 순수익은 늘어남.

EBITDA: 세금과 이자, 감가상각비를 차감하기 전의 순이익.

 

-주석-

(1) 사용자 당 월평균 수익(ARPU)은 해당 월의 평균 가입자 수로 나눈 월별 서비스 수익을 측정. 이렇게 정의된 사용자 당 월평균 수익은 회사 산업의 다른 회사에서 정의한 단위당 월평균 수익과 유사하지 않을 수 있으며, GAAP에 따른 측정이 아니며 회사의 운영 보고서에 포함된 정보에 추가로 고려해야 하지만 대체해서는 안 됨. 회사는 사용자 당 월평균 수익이 요금제와 서비스 제공의 매력과 고가 고객을 유치하고 유지하는 데 있어서의 성과에 대한 유용한 정보를 제공한다고 믿음.