VSAT 24년 1분기 실적 발표

비아샛도 방위 산업체 헤이코(이후 HEI)와 비슷하게 실적 발표하는 회계 연도가 다릅니다. 그래서 다른 회사들이 2023년 2분기 실적 발표를 하는 지금 2024년 1분기 실적 보고서를 발표합니다. 오늘은 VSAT 23년 4분기 및 2023년 사업 보고서 발표에 대해 알아보겠습니다.

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요약

1. EPS 컨센서스 추정치 $0.22에 비해 주당 $0.83의 분기 손실을 기록. 작년동기 주당 0.29달러의 손실과 비교. 이 수치는 반복되지 않는 항목에 대해 조정.

 

2. -477.27%의 어닝 서프라이즈. 1/4 분기 전에는 이 위성 및 무선 네트워킹 기술 제공업체가 주당 14.41달러의 수익을 올릴 것으로 예상되었지만 실제로는 15.56달러의 수익.

 

3. 지난 4분기 동안 회사는 단 한 번 컨센서스 EPS 추정치를 초과.

 

4. 2023년 6월 종료된 분기에 7억 7,979만 달러의 매출을 기록하여 컨센서스 추정치를 26.71% 하회. 전년도 매출 6억 7,822만 달러와 비교. 회사는 지난 4분기 동안 컨센서스 매출 추정치를 상회하지 못함.

 

2024 회계연도 1분기 재무 결과

1. 2024 회계연도 1분기 매출 7억 8,000만 달러는 2023 회계연도 1분기 연속 운영 매 출 5억 7,500만 달러에 비해 36% 증가했습니다. 인수일로부터 Inmarsat의 1개 월 수익 기여도는 약 1억 3,400만 달러였습니다. 인수 전 기간을 포함한 Inmarsat의 전체 분기 매출은 단독 기준으로 전년 동기 대 비 10% 증가한 약 4억 달러에 달했습니다.

 

2. 2024 회계연도 1분기 순손실 7,700만 달러는 주로 이자 비용 증가 , 인수 무형 상각 및 비 반복 인수 관련 비용으로 인해 전년도 분기 의 계속 운영 순손실 3,900만 달러에 비해 증가했습니다.

 

3. 이 분기의 조정 EBITDA는 1억 8,300만 달러로 FY2023년 1분기 계속 운영의 조정 EBITDA에서 전년 대비 87% 증가했습니다. 2024 회계연도 1분기 조정된 EBITDA 에는 Inmarsat의 1 개월 기여금 약 7,200 만 달러가 포함되었습니다. 독립적으로 Inmarsat의 전체 분기 조정 EBITDA는 약 2억 2천만 달러로 추정되며 이는 전년 대비 약 5%의 성장을 반영한 것입니다. VSAT의 실적은 Inmarsat 인수의 1개월 영향, 상용 항공 IFC 서비스 의 강한 수요 및 정보 보증 제품, R&D 비용 절감에 의해 주도되었습니다.

 

4. Government Systems는 지속적인 운영으로 전년 대비 55% 수익 증가 - 주로 정보 보증 제품에 대한 상당한 수요 와 Inmarsat 1개월 포함

 

5. 커머셜 네트워크 매출도 주로 이동 단말기의 출하 및 설치 증가로 YoY 32% 증가하며 크게 성장했습니다.

 

6. › 위성 서비스 매출은 여러 Inmarsat 서비스 의 1개월 기여에 의해 전년 동기 대비 28% 증가했습니다. 우리가 계속함에 따라 상업용 항공 IFC 서비스의 성장과 다양한 비즈니스에서 대역폭 요구 사항을 관리하기 위해 고정 광대역 가입자 감소는 상쇄.

 

7. 순 레버리지는 Viasat의 지속적인 운영과 Inmarsat의 추정 LTM 조정 EBITDA 및 합산 순부채 포지션을 포함하여 약 3.9배의 합산 LTM 조정 EBITDA로 순차적으 로 증가했습니다.

 

2024년 1분기 사업 하이라이트

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대차대조표, 현금 흐름과 유동성

영업현금흐름

Viasat은 분기 동안 1억 400만 달러의 영업 현금 흐름을 창출하여 전년 동기 대비 6400만 달러, 순차적으로 5300만 달러 증가했습니다. YoY 비교는 주로 기타 부채 의 증가로 인한 Inmarsat의 1개월 기여와 운전 자본의 개선을 반영하며 , 2023 회 계연도 4분기 Link-16 TDL 비즈니스 매각과 관련된 운영 결과 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 순차 비교는 주로 Inmarsat의 1개월 기여도를 반영하며 , 정상적인 1분기 연간 부채 정산과 함께 운전 자본 증가로 부분적으로 상쇄됩니다.

 

 

자본 지출

2024 회계연도 1분기 자본 지출은 3억 7,500만 달러로 전년 대비 38% 증가했습니 다 . 이러한 증가는 주로 인수 완료 후 1개월 동안 Inmarsat의 자본 지출, 미주에서 ViaSat-3 상용 서비스 출시를 예상하여 고객 구내 장비에 대한 지출 증가 및 인프라 지출 증가로 인한 것입니다.

 

부채와 레버리지

Link-16 TDL 판매가 2023 회계연도 4분기에 마감되고 Inmarsat 인수 마감의 일 환으로 발생한 추가 자금 조달로 유동성이 35억 달러로 크게 증가했습니다. 여기에 는 19억 6000만 달러의 현금 및 현금 등가물, 1억 3400만 달러의 단기 투자, 13억 6000만 달러의 미사용 회전 신용 시설에 따른 총 차입 가능 금액이 포함됩니다. 2023년 6월 30일 현재 합병된 회사의 순부채는 55억 달러였으며 순 레버리지 비율 은 LTM 조정 EBITDA를 합친 약 3.9배였습니다.

 

FY2024 전망

우리는 제품 인증 지연, 공급망 문제, ViaSat-3 배치와 관련된 지상 네트워크 비용 증가 등 의 문제에도 불구하고 FY2023에 강력한 재무 성과를 달성했습니다 . 이러한 문제 중 일부는 FY2023 말에 해결되었으며 일부는 FY2024로 이월되었습니다.

 

2023년 5월 30일에 우리는 Inmarsat 인수를 마감했으며 재무 결과의 영향은 비교 목적 을 위해 결합된 기준으로 전향적 및 역사적 전망에 포함됩니다.

 

1. FY2024의 경우 결합된 회사의 FY2023에 비해 높은 한 자릿수 비율의 매출 성장이 예상 됩니다 (비교 목적을 위한 FY2023의 Inmarsat 과거 결과 포함).

 

2. 예상 FY2024 조정 EBITDA에 대한 간단한 보기 는 2024 회계연도 전체에 대해 한 자릿수 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수 성장에 대한 Viasat의 단독 사전 기대치를 추가하여 근사화할 수 있습니다. 계속 운영으로 인한 조정 EBITDA(Inmarsat 인수에 영향을 주지 않음) 약 10개월 간의 Inmarsat 기여( 회계 연도 내내 약간 증가할 것으로 예 상됨).

 

3. 위성 서비스 수익은 FY2024에 완만하게 성장할 것으로 예상되며, 이는 미국 고정 광대역 수익 감소로 상쇄된 IFC, 비즈니스 항공 및 해양 부문의 성장에 힘입은 것입니다 . 합병 회사의 위성 서비스 마진은 FY2023에 비해 개선될 것으로 예상됩니다.

 

4. 정부 시스템 수익은 FY2024에 암호화 제품 판매 기여도가 증가하고 정부 서비스 수익 규 모가 커지면서 크게 성장할 것으로 예상됩니다. FY2024의 정부 시스템 수익 가시성은 Inmarsat의 반복적인 정부 서비스 수익 기여 증가와 함께 FY2024년 1분기 말에 10 억 달러 이상의 수주잔고에 의해 지원됩니다.

 

5. 커머셜 네트워크 수익은 IFC 터미널 공급과 고급 지상 안테나 시스템의 강점으로 인해 FY2024에 소폭 성장할 것으로 예상됩니다.

 

6. 현금 잔고가 부분적으로 자본 지출 자금으로 사용되기 때문에 순 레버리지는 FY2024 말까지 소폭 증가할 것으로 예상됩니다.

 

7. 우리의 전망을 지원하는 것은 수요가 많은 위치를 포함하여 주요 고객에게 서비스를 보장하 도록 설계된 ViaSat-3 F1 이상 완화 전략입니다. 고정 광대역 비즈니스의 성장은 명목상 안테나 성능으로 달성했을 때보다 지연될 것으로 예상되지만, 오늘날 결합된 비즈니스의 다 양성과 예상되는 안테나 완화를 감안할 때 우리의 전반적인 기대는 계속해서 수익과 조정 EBITDA를 성장시킬 것입니다. FY2024에 대한 우리의 기대치(및 FY2024에 대한 Inmarsat의 1년 기여를 가정)와 비교하여 FY2025에 다시. 잉여현금흐름에 대해서는 2025년 하반기에 지속적으로 긍정적인 변곡점이 발생하는 것을 목표로 하고 있습니다.

 

비 GAAP 재무 정보 사용

일반적으로 승인된 회계 원칙(GAAP)에 따라 표시되는 Viasat의 연결 재무제표를 보완하기 위해 Viasat는 Viasat, Inc. 및 조정된 EBITDA에 귀속되는 비 GAAP 순이익(손실)을 사용합니다. 과거 재무 실적 및 향후 전망. 우리는 비 GAAP 결과가 우리의 핵심 운영 결과를 나타내지 않는다고 생각되는 특정 비용을 제외함으로 써 경영진과 투자자 모두에게 유용한 정보를 제공한다고 믿습니다. 또한 역사적으로 비 GAAP 결과를 투자 커뮤니티에 보고했기 때문에 비 GAAP 수치를 포함하 면 재무 보고의 일관성이 제공되고 Viasat의 과거 운영 결과와 쉽게 비교할 수 있다고 생각합니다. 또한 이러한 비 GAAP 결과는 경영진이 해당 부문의 운영 성과를 평가하고 해당 부문에 자원을 할당하며 미래 기간의 계획 및 예측을 위한 기초로 사용하는 주요 지표 중 하나입니다. 이 추가 정보의 제시는 GAAP에 따라 준비된 재무 성과 측정을 단독으로 또는 대체하는 것으로 간주되지 않습니다. GAAP 결과에 대한 특정 조정의 조정은 아래 표에 제공됩니다.

GAAP: 일반적으로 인정된 회계원칙(나라별로 상이함).
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비 GAAP(Non GAAP): 반복적으로 발생하지 않는 일회적인 비용을 제외하고 회계 처리하는 방법. 당연히 비용이 줄면서 순수익은 늘어남.
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EBITDA: 세금과 이자, 감가상각비를 차감하기 전의 순이익.

또한 새로 인수한 Inmarsat 사업이 Viasat의 전체 재무 성과에 기여하는 바에 대한 투자자의 이해를 높이기 위해 일정 기간 동안 Inmarsat 사업의 조정 EBITDA 추정치를 포함했습니다. Inmarsat의 독립 실행형 운영 결과는 Inmarsat 채무 증서의 요구 사항에 따른 GAAP가 아닌 국제 재무 보고 기준(IFRS)에 따라 보고됩니다. 그러나 Viasat의 전체 조정 EBITDA에 관한 진술과의 비교를 용이하게 하기 위해 이러한 Inmarsat의 조정 EBITDA 추정치는 Viasat의 전체 조정 EBITDA 계산에 사 용 된 것과 동일한 방법론 및 조정을 사용하여 준비되었습니다. 그러나 IFRS는 여러 가지 중요한 측면에서 GAAP와 다르므로 독자는 예시 목적으로만 작성된 이러 한 추정치에 과도하게 의존하지 않도록 주의해야 합니다. 또한 2023년 6월 30일 현재 순 레버리지 비율을 계산하기 위해 2023년 6월 30일에 종료된 12개월 동안의 통합 LTM 조정 EBITDA를 사용합니다. 통합 LTM 조 정 EBITDA는 Viasat의 조정 EBITDA와 Inmarsat의 추정 조정 EBITDA를 나타냅니다( Inmarsat 인수 이전 기간) 2023년 6월 30일 종료된 12개월 동안 결 합 기준으로 Inmarsat 인수가 2022년 7월 1일에 발생한 것처럼 표시합니다. 이러한 표시는 GAAP 또는 증권 거래 위원회 규칙에 형식 프레젠테이션; 그러나 2023 년 6월 30일 현재 순 레버리지 비율을 제시하기 위한 목적으로만 이러한 결합 결과를 포함했습니다(그렇지 않으면 순 레버리지에 대한 비교 가능한 제시를 제공하지 않음). 이 결합된 재무 정보는 감사를 받지 않았으며 Inmarsat 인수 및 관련 거래를 반영하기 위한 추정 조정을 포함하지 않습니다. 통합 LTM 조정 EBITDA는 경영진이 순 레버리지 비율 제시와 관련하여 예시 목적으로만 작성했으며 Inmarsat 인수 및 관련 거래가 제시된 기간의 시작. 또한 결합된 재무 정보에는 Inmarsat 인수와 관련하여 발생하는 반복되지 않는 비용, Inmarsat 인수로 인해 예상되는 비용 절감 및 Inmarsat 인수로 인한 해고, 구조 조정 또는 통합 활동과 관련된 시너지 효과(및 이러한 절감 또는 시너지 효과를 달성하기 위한 관련 비용)는 반영되지 않습니다.