VSAT 25년 2분기 실적 발표

비아샛도 방위 산업체 헤이코(이후 HEI)와 비슷하게 실적 발표하는 회계 연도가 다릅니다. 그래서 다른 회사들이 2024년 3분기 실적 발표를 하는 지금 2025년 2분기 실적 보고서를 발표합니다. 오늘은 VSAT 25년 2분기 실적 발표에 대해 알아보겠습니다.

---

재무 하이라이트

1. 2025 회계연도 2분기 수입 11억 달러는 전년 동기 대비 8% 감소. 소송 합의금의 비 정기적 기여금을 제외하면 매출은 전년 동기 대비 1% 방위와 발전된 기술 부문의 성장에 따라 감소했는데 낮아진 통신 서비스 부문 수입에 의해 상쇄.

 

2. 2025년 회계연도 2분기 순손실 1억 3,800만 달러는 2024년 회계연도 2분기 순손실 7억 6,700만 달러에 비해 개선, 이는 주로 전년도 기간의 위성 프로그램과 관련된 손상 비용을 반영한 것.

 

3. 2025년 2분기 조정 EBITDA(1) 3억 7,500만 달러로 전년 대비 23% 감소. 소송 합의에 따른 비정기적 기여금과 2024 회계 연도 2분기에 Euro Broadband Infrastructure Sàrl(EBI) 인수에 대한 유리한 조정으로 인해 발생한 1,800만 달러의 이익을 제외하면 조정 EBITDA는 전년 대비 2% 감소. 항공 서비스와 전술적 네트워킹 제품, 고정된 서비스와 그 외(FS&O)에서 부분적으로 상쇄 감소가, 우주 그리고 작전 시스템 제품 그리고 해양 서비스 수입에서 강력한 운영 활동.

 

4. 방위와 첨단 기술 매출이 전년 대비 22% 감소. 소송 합의금의 비정기적 기여금을 제외하면 수입은 주로 전술적 네트워킹 제품에 의해 전년 대비 4% 증가.

 

5. 통신 서비스 수익은 주로 FS&O 서비스 수익의 예상 감소와 해상 서비스 수익 감소로 인해 전년 동기 대비 2% 감소, 항공 및 정부 위성 통신 서비스의 지속적인 강력한 성장으로 크게 상쇄.

 

6. 이번 분기의 수상은 사상 최고 기록인 13억 달러로 전년 대비 25% 증가. 방위와 첨단 기술 부문은 두 배 이상 수상하여 회계연도 2025년 2분기에 510만 달러를 달성.

 

7. 순 레버리지(3)는 LTM 조정 EBITDA의 약 3.6배로 순차적 증가.

2025년 2분기 부서별 하이라이트

 

대차대조표, 현금 흐름과 유동성

운영 현금 흐름

1. 3분기 동안 2억 3,900만 달러의 운영 현금 흐름을 창출, 이는 전년 대비 2,000만 달러, 연속적으로 8,800만 달러 증가한 수치.

 

2. 전년 대비 증가는 주로 2024 회계연도 2분기 소송 합의의 비정기적 영향으로 상쇄된 감소된 운영 자본을 반영.

 

3. 연속적인 증가는 주로 미지급 부채와 미지급 계정의 증가로 인한 유동자산 감소를 반영.

 

자본 지출

1. 자본 지출은 4분기 연속 감소.

 

2. 2025년 2분기 자본 지출은 전년 대비 37% 감소하여 2억 2,900만 달러를 기록.

 

3. 자본 지출 주로 특정 공간, 지상 인프라 및 기타 자본 지출의 미래 분기로의 전환과 관련된 위성 지출 감소로 인해 전년 대비 감소.

 

4. 자본 지출에 대한 지출 시점은 불규칙할 수 있으며 현재 회계 연도의 지출 부족은 다음 회계 연도에 발생할 것으로 예상.

 

순부채, 순레버리지, 유동성

1. 3분기 동안 19억 7,500만 달러의 Inmarsat 2026 선순위 담보 채권을 재융자. 또한 2억 5,700만 달러의 Viasat 2025 무담보 채권과 나머지 1억 200만 달러의 Inmarsat 2026 선순위 담보 채권으로 구성된 미결제 채권의 총 원금 3억 5,900만 달러를 재매수.

 

2. 회계연도 2025 2분기를 현금 및 현금성 자산 35.3억 달러로 마감. 여기엔 분기 이후 Inmarsat 2026년 선순위 담보부 채권을 상환하는 데 사용된 19.7억 달러가 포함.

 

3. Inmarsat 2026년 선순위 담보부 채권을 상환하는데 지불한 금액을 제외, 회계연도 2025년에 26.9억 달러의 유동성을 확보, 여기에는 현금 및 현금성 자산 15.5억 달러와 두 개의 미인출 회전 신용 시설에 따른 차입 가능 금액 11.4억 달러가 포함.

 

4. 순부채는 55.3억 달러로 감소.

 

5. 순레버리지 비율은 순차적으로 증가하여 회계연도 2025년 1분기의 LTM 조정 EBITDA가 소송 합의에서 발생한 전년도 2024 회계연도 2분기의 비정기적 기여금 8,600만 달러의 혜택을 입었기 때문에 LTM 조정 EBITDA의 3.6배.

 

FY2025 전망

1.  2025 회계연도에는 2024 회계연도 2분기에 9,500만 달러의 소송 합의에 따른 일회성 따라잡기 혜택을 제외하고 전년 대비 매출 성장률이 횡보에서 약간 증가할 것으로 예상. 이는 회계연도 2024년의 총매출 45억 달러와 비교한  것.

 

2.   통신 서비스 부문의 통합 수익은 회계연도 2024년 대비 회계연도 2025년에 낮은 한 자릿수 감소할 것으로 예상. 이는 항공 서비스와 정부 위성 통신 서비스의 강력한 성장을 반영, 미국 고정 광대역 수익의 감소와 다소 덜하지만 해상 수익의 감소로 상쇄될 것으로 예상.

 

3.   회계연도 2025년의 DAT  전년 대비 매출 성장은 주로 전술적 네트워킹 제품, 안테나 시스템 솔루션, 특정 라이선스 계약의 반복적 기여, 클라우드 데이터 센터의 지리적 확장 및 AI 애플리케이션 지원에 의해 촉진된 고속 Type 1 암호화기에 대한 강력한 수요에 의해 10대 중반으로 증가할 것으로 예상, 회계연도 2025년의 매출 가시성은 2024년 9월 30일 기준 9억 달러 이상의 백로그에 의해 지원.

 

4.  회계연도 2025년에 대해 우리는 회계연도 2024년 2분기에 8,600만 달러의 소송 합의에 따른 일회성 혜택을 제외하고 중간 한 자릿수의 전년 대비 조정 EBITDA 성장을 계속 예상, 이는 회계연도 2024년 조정 EBITDA 15억 달러의 기준 기반에서 나온 것. 조정 EBITDA 성장은 DAT 라이선스 계약과 통신 서비스에서 강력한 매출 흐름에 의해 주도될 것으로 예상.

 

5. 회계연도 2025년 말까지 순 레버리지가 약간 증가할 것으로 계속 예상. 이전 회계연도에 가속 보험료 지급 혜택을 받을 수 있음.

 

6. 회계연도 2025년에는 자본 지출이 13억 달러에서 14억 달러 범위로 감소할 것으로 예상(여기에는 Inmarsat 관련 자 본 지출에 약 4억 달러가 포함). 회계연도 2025년 범위에는 보험금 회수에 따른 혜택이 제외되고, 연간 약 2억 달러인 자본 지출 지침에 따른 자본화된 이자가 포함(하지만 위성을 서비스에 투입함에 따라 향후 몇 년 동안 감소할 것으로 예상).

 

7.  회계연도 2026년을 내다보면, 우리는 여전히 전년 대비 매출과 조정된 EBITDA 성장을 기대하고 있으며, 2년 누적 자본 지출 수치는 순 중립을 유지할 것으로 예상, 이는 궁극적으로 회계연도 2026년까지 현금이 동일할 것임을 나타냄.

맺음말

1. 조정된 EBITDA를 가장 가까운 GAAP 동등 항목으로 조정한 내용은 이 편지의 마지막에 제공. 추가 정보는 "비GAAP 재무 정보 사용"을 참조.

 

2.  본 문서에서 사용되는 순수익(손실)은 Viasat,  Inc.의 보통주주에게 귀속되는 순수익(손실)으로 정의.

 

3. 순 레버리지 비율은 총 부채 원금에서 현금 및 현금성 자산, 단기 투자를 뺀 금액을 LTM 조정 EBITDA로 나눈 값으로 정의.

 

4. "통합" 재무 정보는 2023년 5월 30일 Inmarsat 인수 마감 이전 기간의 Connect Topco Limited 및 그  자회사(총칭하여 Inmarsat)의 운영 결과와 함께 제시된 기간의 Viasat 운영 결과를 결합하여 작성되었으며, 매수 가격 회계를 반영하고 , IFRS에 따라 보고되는 Inmarsat 운영 결과를 GAAP에 맞추고,  Viasat의 과거 재무 정보 표시에 맞추기 위해 특정 조정 및 재분류를 포함.

 

비 GAAP 재무 정보 사용

일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)에 따라 제시된 Viasat의 통합 재무제표를 보완하기 위해 Viasat는 Viasat, Inc. 및 조정된 EBITDA에 귀속되는 비 GAAP 순 이익(손실)을 사용. 과거 재무 성과와 미래 전망. 우리는 비 GAAP 결과가 핵심 운영 결과를 나타내지 않는 특정 비용을 제외함으로써 경영진과 투자자 모두에 게 유용한 정보를 제공한다고 믿음. 또한, 우리는 역사적으로 비 GAAP 결과를 투자 커뮤니티에 보고했기 때문에 비 GAAP 수치를 포함하면 재무 보고에 일관성 이 제공되고 Viasat의 과거 운영 결과와의 비교가 용이해진다고 믿음. 또한, 이러한 비 GAAP 결과는 경영진이 당사 부문의 운영 성과를 평가하고 해당 부문에 자원을 할당하며 향후 계획 및 예측을 위한 기초로 사용하는 주요 지표 중 하나. 이 추가 정보의 제시는 별도로 고려되거나 GAAP에 따라 준비된 재무 성과 측 정을 대체하는 것으로 간주되지 않음. GAAP 결과에 대한 구체적인 조정 사항이 아래 표에 나와 있음.

GAAP: 일반적으로 인정된 회계원칙(나라별로 상이함).
​
비 GAAP(Non GAAP): 반복적으로 발생하지 않는 일회적인 비용을 제외하고 회계 처리하는 방법. 당연히 비용이 줄면서 순수익은 늘어남.
​
EBITDA: 세금과 이자, 감가상각비를 차감하기 전의 순이익.

또한, 투자자가 Viasat의 이전 및 미래 기간에 대한 과거 및 비교 재무 성과를 평가하는 데 도움을 주기 위해 Viasat는 설명 목적으로만 특정 금융을 보여주는 미감 사 보충 조정 결합(이 서신에서는 "결합"이라고 함) 재무 정보를 제공하고 있음. 2024회계 연도와 2023년 6월 30일에 종료된 3개월 동안의 Viasat 정보(조정된 합산 기준). 이 보충 정보는 2024 회계연도 또는 2023년 6월 30일에 종료된 3개월 동안 Viasat의 운영 결과와 Connect Topco Limited 및 자회사(통 칭 Inmarsat)의 운영 결과를 결합하여 작성. 2023년 5월 30일 Inmarsat 인수, 구매 가격 회계를 반영하고 Inmarsat의 운영 결과(IFRS에 따라 보고 됨)를 GAAP에 맞추고 Viasat의 과거 재무 정보 표시를 따르기 위한 특정 조정 및 재분류와 함께. 이 통합 재무 정보는 감사를 거치지 않은 것이며, Inmarsat 인수 및 관련 거래를 반영하기 위한 추정 조정을 포함하지 않으며, Inmarsat 인수 및 관련 거래가 2017년 12월 1일에 발생했다면 결합 회사의 운영 결과가 어떠했을 것 인지를 나타내지 않음. 제시된 기간의 시작. 또한, 통합 재무 정보에 도달하기 위한 조정에는 Inmarsat 인수와 관련하여 발생한 일회성 비용 (실제 과거 결과에 이미 반영된 범위 제외)이나 그에 따른 비용 절감 및 시너지 효과가 반영되지 않음. Inmarsat 인수(및 그러한 비용 절감이나 시너지 효과를 달성하기 위한 관련 비용)로 인해 발생할 것으로 예상되며 Inmarsat 인수로 인해 발생한 분할, 구조조정 또는 통합 활동과 관련된 비용도 없음.

 

이 통합 재무 정보의 표시는 GAAP 또는 (Inmarsat의 경우) IFRS에 따라 작성된 재무 성과 측정을 단독으로 또는 대체하는 것으로 간주되지 않음. Connect Bidco Limited의 IFRS 조정 EBITDA(Inmarsat의 조정 EBITDA와 실질적으로 다르지 않음)의 역사적 보고 조정은 Viasat의 조정 EBITDA 표시를 반영하기 위한 변경 사항을 적용하기 전에 Connect Bidco Limited의 IFRS 이익(손실)에 다음과 같이 적용. 결합 재무정보를 도출하기 위해 이루어진 조정사항은 아래 표에 나와 있음. 독자들은 설명 목적으로만 준비된 본 통합 재무 정보에 지나치게 의존하지 않도록 주의.

 

Viasat 2025 회계연도 2분기 실적

(계속)

(계속)

재무 조정 이전 기간

선택된 사업 부문 정보

추가 보충 조정된 통합 재무제표